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_拉手网在美上市遭质疑 年底前或难成行

2017-11-22 07:35

美国时间10月28日,拉手网向美国证券交易委员会正式提交IPO文件申请,计划在纳斯达克上市,拟融资1亿美元。巴克莱资本将作为此次IPO的承销商。

但拉手网的赴美上市之路却遭到了广泛质疑。

11月1日,截至发稿时,拉手网公关总监杰雯并未对质疑给予回复。

拉手网或成“团购”上市第一家

由于Groupon因股市动荡推迟了IPO计划,如果此番拉手网上市成功,将成为国内首家上市的团购网站。

拉手网于2010年3月18日在北京正式上线,是一家将团购与位置服务相结合的社会化网站,为消费者提供各类生活团购信息,现任董事长兼首席执行官为吴波,首席财务官为张检。

此前,拉手网2010年4月获得天使投资,此后又分别在2010年6月、2010年12月和2011年4月进行了3轮融资,融资金额分别为500万美元、5000万美元和1.11亿美元。

据IPO资料显示,拉手网成立于2009年9月15日,2009年并未确认任何净营收,确认运营亏损了68.4万元人民币;2010年拉手网实现净营收162.0万美元,确认了802.1万美元的运营亏损;2011年上半年,拉手网确认的净营收达到894.5万美元,运营亏损达到6051.4万美元。截至2011年6月30日,拉手网的累积亏损为4.742亿元人民币(约合7340万美元)。

拉手网董事和管理层在IPO前共持有4.75亿股普通股,持股比例为73.0%。其中第一大股东为金沙江创投董事总经理林仁俊,持有2.10亿股,占比38.9%;第二大股东为联合创始人吴波及其妻子,共同持有1.28亿股,占比22.6%;第三大股东为联合创始人贾晓波,持有8124万股,占比13.1%;第四大股东德国风险基金Rebate Networks GmbH,持有6539万股,占比12.1%;第五大股东为首席财务官张检,持有2736万股,占比5.1%;第六大股东为麦顿投资联合创始人邱立平,持有2662万股,占比4.9%。此外,拉手网的三名独立董事持股比例不足1%。

承销商及高管遭质疑

但作为第一家上市团购网站的有力竞争者,拉手网却遭到广泛的质疑。

财经作家阳歌认为,“将巴克莱资本加到拉手网的承销商团队中,这再次证实了我之前的断言,即这些承销商没有一家是纽约的大型银行,他们与美国投资者没有过硬的关系,且缺乏在互联网行业承销的经验”。

IPO资料披露,拉手网CFO James Zhang(张检)曾担任在美上市公司多元印刷(PINK:DYNP)的审计委员会主席和独立董事。

由于多元印刷被摘牌后遭遇集体诉讼,媒体纷纷表示,该事件或将影响到James Zhang的声誉,并对拉手网及其IPO产生负面影响。

北大教授指出VIE政策风险

在拉手网IPO文件中有这样一段表述,“中国法律限制外国投资实体从事电信增值服务。为遵守中国法律,我们经由VIE北京拉手从事社交电子商务业务。我们通过在上海拉手、北京拉手及其股东之间签署的一系列协议,对北京拉手进行有效控制”。

据媒体报道,北京大学光华管理学院客座教授、普联软件(NASDAQ:PSOF)独立董事及审计委员会主席Paul Gillis指出拉手网IPO文件中披露的VIE(可变利益实体)等政策风险,以及潜在的一些问题。

并且Paul认为此次募资有两个问题:一是法律风险上“重大的不确定性”是否会上升为业务能否持续经营的“重大疑问”?二是拉手网是否有足够的现金维持经营?Paul认为该公司有关现金的所在地和能否自由使用的披露远远不够。

“拉手”品牌并未在手

此外,拉手网提交的IPO文件显示,公司还未成功注册“拉手”及相关品牌,这将对未来业务开展和经营业绩造成严重的不确定性。

拉手网在招股书中表示,公司曾向国家工商行政管理总局商标局申请“拉手网”和“拉手团购”和两个品牌,但因与现有其他第三方已有的商标相似,而被商标局否决。

拉手网还称,已经拥有拉手品牌的第三方或已注册多个有关“拉手”名字的品牌,公司无法防止因此带来的不利影响,并可能会因此遭到商标侵权索赔。同时,由于没注册到“拉手”商标品牌,网站域名可能不保。

年底前上市非常难?

还有媒体对比拉手网与Groupon两家准上市公司的数据,Goupon 2011年前9月平均分成比例为40.6%,而拉手网2011年上半年该数据仅为9.23%,两者相差较大。

而在被问到团购网站成功IPO对企业的影响时,李开复曾对媒体表示,如果不能解决目前面临的问题,IPO很难改善团购企业的生存状况,因为“钱还是会烧完的”。不过他也认为,如果有企业能够通过IPO融到很多资金,在钱烧完之前找新的发展方向,“可能有希望成为剩下来的1%”。

美团网副总裁王慧文10月曾公开表示,无论是从整个资本市场的现状还是从团购网站的自身发展阶段来看,团购网站要在今年年底前上市都是件非常难的事情。

而在之前,王慧文曾认为“团购的冬天已经来临”,随后团购网站真的面临寒冬,出现了大规模倒闭及裁员的现象。此番抛出“中国团购网站今年上市无望”的言论后,拉手网的IPO命运又将如何?

截至发稿时,拉手网公关总监杰雯并未对以上质疑进行回复。

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发布时间:2017-11-22 07:35

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